5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做(fèi)、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以(yǐ)上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多(duō)数收益(yì)，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的(de)金个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的(de)经(jīng)济(jì)周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的(de)背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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