本(běn)周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下午收盘，大商(shāng)所铁矿(k反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别uàng)石期货主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记者注意(yì)到(dào)，本周后(hòu)几个交易日，铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货(huò)一直处于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监测数据(jù)显示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期(qī)期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员(yuán)梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二(èr)季度以来(lái)成材消费持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢(gāng)厂利(lì)润被(bèi)进一步压缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量出现见顶回落(luò)，下游需求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更(gèng)为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至历史同期最高(gāo)水平(píng)，铁(tiě)矿石现货价格受(shòu)高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而远月合约开始计价终端需(xū)求(qiú)走弱(ruò)和铁矿石(shí)受自(zì)身供需(xū)趋于宽(kuān)松(sōng)的悲观(guān)预期影响，跌幅(fú)更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导至投(tóu)资(zī)端尚需(xū)时间(jiān)，一(yī)季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏(sū)乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期(qī)市(shì)场对于国(guó)内钢厂减产担(dān)忧(yōu)的不(bù)断加(jiā)重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短(duǎn)期(qī)到港(gǎng)压力(lì)不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平均(jūn)水平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库(kù)不(bù)应有过(guò)高期待(dài)。海外(wài)主流铁矿石二(èr)季度将反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(jiāng)逐步进(jìn)入发运旺(wàng)季，力(lì)拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度(dù)产量也同比增(zēng)加，到港压(yā)力(lì)将(jiāng)增加。“国(guó)产矿产量近(jìn)期(qī)持续(xù)回升，铁矿石(shí)供应(yīng)将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值有(yǒu)中长期的下调压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维(wéi)持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大(dà)，价(jià)格(gé)逐(zhú)渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值得注意的(de)是，上(shàng)海钢(gāng)联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端(duān)支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气(qì)导致4月底5月初港(gǎng)口到货将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期货铁矿(kuàng)石研究员李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空的(de)策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认(rèn)为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期(qī)将至，下(xià)周补库需求或有增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下(xià)周进口铁矿石(shí)价(jià)格(gé)指数将(jiāng)继续(xù)振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂减产(chǎn)检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现(xiàn)缩量(liàng)，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或形(xíng)成支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的(de)后市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然承压。持(chí)续调整后压力(lì)得到基(jī)本释放，下行(xíng)节奏(zòu)将(jiāng反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别)会放缓(huǎn)，波动有所加剧(jù)。拉长时(shí)间周期看，今年大基(jī)调是(shì)经济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需边(biān)际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格波(bō)动幅(fú)度较(jiào)前两年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍(réng)有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置(zhì)不宜过(guò)分悲(bēi)观(guān)。预计市场整体(tǐ)以区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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