金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门(mén)负责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人(rén)民(mín)银行要求(qiú)的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前(qián)，中国银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在(zài)银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)达(dá)成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员代理清算(suàn)，并(bìng)与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合集中清算要求(qiú)的(de)交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达(dá)成(chéng)的(de)交易在(zài)经(jīng)过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外(wài)参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的(de)交易，依(yī)照成交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定的(de)处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动如(rú)何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立(lì)人民币基本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算需要(yào)在(zài)应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国(guó)人民银行规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收(shōu)付(fù)信息(xī)管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的(de)交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互(hù)换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务(wù)境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可的(de)交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套(tào)的业务规(guī)则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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