在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易(yì)所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资(zī)日本(běn)股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到(dào)资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关(guān)注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指数(shù)的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建议(艺高人胆艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资(zī)金合力最(zuì)强的人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业(yè)。

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