财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始日语jtest报名入口，日语jtest报名费(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于(yú)上(sh日语jtest报名入口，日语jtest报名费àng)游(yóu)算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大(dà)重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的(de)临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域(yù)的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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