一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”的(de)股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资(zī)本市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投(tóu)资(zī)者分散风险，提(tí)高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股(七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指数(shù)相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比(bǐ)较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更(gèng)好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补(bǔ)充(chōng)道(dào)，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的(de)把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构(gòu)投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态势中，个(gè)人投资(zī)者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会(huì)将较为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道(dào)，由于近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把(bǎ)握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较(jiào)受欢(huān)迎；而(ér)在(zài)市(shì)场上(shàng)行时，行(xíng)业和(hé)主题(tí)异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会(huì)提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规(guī)模激增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有了更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资领(lǐng)域(yù)带来了大(dà)量的(de)学习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透(tòu)明(míng)度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于β收益(yì)的认(rèn)知将越来越深入，近几(jǐ)年可(kě)以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基(jī)投(tóu)资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行(xíng)业主题(tí)基(jī)金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机(jī)构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也(yě)能(néng)够(gòu)获得(dé)交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更容易(yì)受到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对(duì)于我(wǒ)们基金(jīn)管理人的(de)持续运营和(hé)投资者陪伴(bàn)都提(tí)出(chū)了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也称。

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