分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)满(mǎn)足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数(shù)量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资(zī)产净(jìng)值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能(néng)会对(duì)金融(róng)市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能力将进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对(duì)一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其(qí)他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升(shēng)，龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思未来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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