昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大(dà)指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)再次(cì)大跌，导(dǎo)致(zhì)美国(guó)国债(zhài)价(jià)格(gé)飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券(quàn)交易(yì)员不再完全(quán)押(yā)注美联(lián)储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期合(hé)约目(mù)前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议中有一(yī)次加息的(de)可(kě)能性约为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候，交易员(yuán)认为美(měi)联储在5月份加(jiā)息(xī)几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一步(bù)加息(xī)。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注(zhù)有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)，他们预计到年底联(lián)邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘(pán)，国(guó)内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘(pán)有色金(jīn)属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决(jué)众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必(bì)须(xū)在没有任何要(yào)求和条件的情况(kuàng)下(xià)打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府支(zhī)出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美(měi)国国会不提高政(zhèng)府的债务(wù)上限，由此产生的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务(wù)违约将导(dǎo)致(zhì)失(shī)业(yè)率上(shàng)升，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是(shì)国会的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提高，增(zēng)加(jiā)未(wèi)来的投资成(chéng)本(běn)。如(rú)果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会(huì)保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚(wǎn)，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激(jī)烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人(rén)都要经历(lì)为了民主挺身而出(chū)的时(shí)刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部(bù)没(méi)有(yǒu)真正的(de)挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄可(kě)能(néng)受(shòu)到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民(mín)主党人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认(rèn)为(wèi)拜登(dēng)不应该(gāi)参(cān)选。不支持他参选的(de)人中(zhōng)，69％的(de)人认为年(nián)龄(líng)是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳(láo)动节(jié)期(qī)间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货(huò)交(jiāo)易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排(pái)，调(diào)整(zhěng)相关(guān)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月(yuè)27日起第一(yī)个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)方差分析英文缩写，方差分析英文翻译比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际(jì)铜期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其(qí)他(tā)期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期(qī)货(huò)持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至(zhì)节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现单(dān)边市的第一个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保证金调(diào)整系数(shù)根据相应股指(zhǐ)期货(huò)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价格走(zǒu)势背(bèi)离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于(yú)产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓(nóng)，且(qiě)南北部(bù)分区域二(èr)次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳(wěn)市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于(yú)正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初(chū)生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去(qù)年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且(qiě)规模化占(zhàn)比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能(néng)”目标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能(néng)调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻(dòng)品库存持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显示，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前(qián)冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费(fèi)总(zǒng)结(jié)为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加(jiā)上(shàng)居民收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是(shì)，实际需求(qiú)却一直(zhí)不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概(gài)率将(jiāng)回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二(èr)育(yù)支(zhī)撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现(xiàn)明(míng)显提升，随着(zhe)二(èr)季度气(qì)温升高，需求逐步降低(dī)，预计(jì)需(xū)求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集(jí)团(tuán)企业出栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市(shì)场整体处于(yú)供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日(rì)，期货(huò)盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘(pán)整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市(shì)场预期二季度(dù)二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处(chù)于逐步(bù)增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当(dāng)期(qī)生(shēng)猪价(jià)格(gé)，故目前盘(pán)面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不(bù)具备持(chí)续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价上行(xíng)压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成本，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在(zài)需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而(ér)降(jiàng)低国内需求的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析(xī)师(shī)姜颖告诉(sù)期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前(qián)处于短多(duō)长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出市场对东南(nán)亚地(dì)区(qū)棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得(dé)到强化(huà)。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅(fú)远低于平均季节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的(de)影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随(suí)着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持(chí)承压回调走势。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍处(chù)在历史同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)进一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素(sù)支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度(dù)亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础(chǔ)上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫情虽可(kě)能有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐步(bù)恢复(fù)的(de)大(dà)势(shì)，国内库存短期内仍可能(néng)加速去(qù)化。长期市(shì)场对于(yú)未(wèi)来供应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印尼步入(rù)增产周期(qī)，供应增加而出口需求(qiú)较(jiào)差，未来(lái)产地(dì)存在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于(yú)历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供(gōng)应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或(huò)以区(qū)间调整(zhěng)为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱(ruò)格(gé)局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格(gé)重心或(huò)逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 方差分析英文缩写，方差分析英文翻译