美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发(fā)布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出(chū)正(zhèng)常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量(liàng)的数(shù)字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的(de)美国人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美(měi)国(guó)再(zài)度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机(jī)事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑(huá)的(de)基础(chǔ)。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍(réng)需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持(chí)续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原(yuán)料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能(néng)化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸chí)续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升(shēng)，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化(huà)分析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调(diào)油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大(dà)的利(lì)空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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