分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定影响。大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年此外，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资(zī)产(chǎn)规(guī)模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个(gè)工作(zuò)日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需(xū)要增(zēng)强抗(kà大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年ng)风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基(jī)金公司(sī)更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了(le)重要货币(bì)市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资(zī)格的(de)同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计(jì)不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会对(duì)风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较小的(de)产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币(bì)规模(mó)基(jī)金(jīn)如出现风(fēng)险事(shì)件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素(sù)之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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