随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等(děng)人也发布了(le)一(yī)季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度(dù)大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的(de武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百)10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需(xū)要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关(guān)注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低(dī)的位(wèi)置。只是(shì)市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们(men)总(zǒng)体认为现(xiàn)在市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在(zài)一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币(bì)环(huán)境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部(bù)分科技(jì)持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值(zhí)得(dé)我们(men)投(tóu)入(rù)非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不(bù)能(néng)给武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百出(chū)大部分(fēn)公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发(fā)展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布(bù)了一(yī)季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而(ér)非随着利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自(zì)己的(de)观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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