财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需(xū)要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和(hé)分析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可(kě)能(néng)太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节(jié)的(de)大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国(guó)最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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