财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心(xīn)态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出(chū)清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在(zài)吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价格(gé)也需要通(tōng)过(guò)长协确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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