AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带(dài)来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个(gè)和互(hù)联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也(yě)会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人(rén)工智能确(què)实开始方方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的(de)生活(huó)、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因rén)工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素(sù)生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方(fāng)位赋(fù)能(néng)传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益于(yú)这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应(yīng)该加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会(huì)努力在(zài)火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初(chū)是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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