财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基(jī)金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距(jù)离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德(dé)基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是(shì)消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太(tài)多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科(kē)技股(gǔ)的(de)机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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