5月10日(rì)，有消息(xī)称部(bù)分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经(jīng)理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行为(wèi)何下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制发(fā)布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行(x相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示íng)存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下(xià)调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革(gé)推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端(duān)定价压力(lì)较大且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压(yā)降存款成本(běn)成为改(gǎi)善息(xī)差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限有利于对(duì)公客(kè)户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持(chí)续走(zǒu)低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延续去年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮存款利(lì)率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚(fá)措施(shī)，加(jiā)速(sù)了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲(chōng)式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示压力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成(chéng)为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知(zhī)存(cún)款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季(jì)度(dù)净息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社(shè)融(róng)数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也(yě)在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力(lì)增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方(fāng)债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其(qí)信用(yòng)债收(shōu)益率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是(shì)由实(shí)体经(jīng)济(jì)资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在(zài)一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等(děng)配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续(xù)是(shì)否进一步(bù)下调要(yào)看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看(kàn)银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作为合格(gé)审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终有利(lì)于社(shè)会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预期(qī)被(bèi)进(jìn)一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下(xià)调存款定价(jià)来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被(bèi)放(fàng)大(dà)，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期(qī)存款意(yì)愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来(lái)看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行(xíng)的(de)协(xié)定(dìng)存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息(xī)预(yù)期(qī)升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户(hù)在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公(gōng)客(kè)户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)银行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降低(dī)了(le)银行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的(de)空间，或带动(dòng)债券收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行使得(dé)商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持(chí)实体(tǐ)经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量(liàng)存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低全(quán)社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的(de)票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实(shí)际(jì)投(tóu)资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性(xìng)继续(xù)进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有(yǒu)助(zhù)于(yú)压低全(quán)社(shè)会利率水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流(liú)动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当(dāng)前无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信用利差(chà)，都(dōu)回到了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博(bó)弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环(huán)境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需(xū)要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关(guān)专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增(zēng)值，投资(zī)者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等(děng)级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产(chǎn)品(pǐn)。

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