美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（P庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思ACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行(xíng)危(wēi)机火上浇(jiāo)油的(de)第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面也(yě)表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担(dān)心(xīn)他们(men)在银行(xíng)或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资(zī)金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布(bù)的一份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的(de)宏观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级(jí)别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货(hu庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思ò)币政策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在(zài)接下来的议(yì)息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成(chéng)本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青(qīng)供应(yīng)仍处(chù)于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价(jià)格走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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