5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部(bù)门收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款(kuǎn)更(gèng)多(duō)是对公业务，而(ér)通知存(cún)款则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了(le)招商基(jī)金研(yán)究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增(zēng)的情况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持(chí)续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)的(de)调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利(lì)于提升(shēng)银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮(lún)大规模存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调(diào)整更多是延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期(qī)银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和(hé)定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的(de)利率调整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平均创历(lì)史新(xīn)低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济(jì)资金(jīn)供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意(yì)义的作(zuò)用。今(jīn)年是(shì)真正(zhèng)疫(yì)后复苏(sū)的第(dì)一年(nián)，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已经(jīng)通(tōng)过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策(cè)等多项举措给予了(le)实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套(tào)政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故(gù)从(cóng)银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率下(xià)调(diào)的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)定价(jià)情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍(réng)在。近(jìn)期国(guó)债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期，加(jiā)息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民(mín)避险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端(duān)让(ràng)利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民(mín)的短(duǎn)期存(cún)款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行的(de)协定(dìng)存款和(hé)通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定(dìng)价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)降低了银(yín)行负债成本(běn)，目前上市银行协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对(duì)公活(huó)期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场份额(é)考核(hé)压(yā)力使(shǐ)得各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银(yín)行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率，利多永续(xù)经营性质的票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的(de)趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期化(huà)，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和(hé)实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别(bié)是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压(yā)低全社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续(xù)，但解(jiě)读(dú)为边际再(zài)宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政(zhèng)策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对等下(xià)调(diào)，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固(gù)收类基(jī)金在具一(yī)定流动(dòng)性(xìng)的(de)同时，相(xiāng)较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投(tóu)资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加(jiā)速(sù)，当前(qián)无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回(huí)到了较(jiào)低历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别这样(yàng)的环(huán)境下(xià)尽量(liàng)选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好(hǎo)、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构(gòu)，政策(cè)发力(lì)预期(qī)下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票(piào)市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需(xū)要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面(miàn)对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资(zī)者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在(zài)评(píng)估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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