衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商(shāng)务部经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的(de)拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数(shù)，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着(为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一(为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通(tōng)了(le)电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支(zhī)持乌(wū)克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的(de)电(diàn)话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让(ràng)在(zài)场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频(pín)公之于(yú)众，就是(shì)为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘(pán)价(jià)差(chà)有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一(yī)方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次(cì)美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的(de)临近，美国第(dì)一共和(hé)银行的财报(bào)和股价(jià)表(biǎo)现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最低(dī)水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂(zá)局(jú)面下(xià)，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部分(fēn)中(zhōng)东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划(huà)外(wài)检修(xiū)导致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的(de)装船(chuán)已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料(liào)油市场供应的(de)收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面(miàn)的支撑下(xià)，预(yù)计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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