周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上周5个交易(yì)日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌期间，资(zī)金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理性操(cāo)作模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结构看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到资(zī)金净(jìng)流入，“中特估”长期(qī)投资价(jià)值被(bèi)资(zī)金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的估值仍在(zài)低(dī)位，多(duō)家机(jī)构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证(zhèng)50净流入资金居(jū)前(qián)

　　上周五股(gǔ)市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成(chéng)交均价测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资(zī)金也(yě)位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期震荡(dàng)下行(xíng)的半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金净(jìng)买入的(de)榜首(shǒu)，单日净买入(rù)金(jīn)额接近(jìn)5亿元，目前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆(nì)市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的上述流(liú)向(xiàng)情(qíng)况，一位(wèi)公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢(huī)复疲软将驱(qū)动市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会。不过，在短期市(shì)场炒作(zuò)热度回落，波(bō)动率偏高的(de)情况下，资金(jīn)可能(néng)更青睐(lài)用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以获(huò)取整个(gè)市场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构(gòu)分析(xī)，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前(qián)期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中期在市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，因此，包(bāo)括计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业(yè)，可能会继续受(shòu)到(dào)了(le)资金的关注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，可能与看(kàn)好“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表(biǎo)示，伴随(suí)大金(jīn)融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部(bù)出现分化(huà)，获利兑(duì)现(xiàn)需(xū)求叠加(jiā)经济数据不(bù)及预期(qī)，权(quán)重板块回调带动大(dà)盘指数(shù)回(huí)落。

　　不过(guò)，民生加银(yín)基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低(dī)估值(zhí)央企的价值(zhí)重估，有基本(běn)面支撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一(yī)部(bù)基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投(tóu)资的部分底层逻辑(j圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式í)仍旧是过去的A股市(shì)场对(duì)部分传统行业(yè)国央企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改(gǎi)善、高股息(xī)水平等特(tè)征(zhēng)，使得其估值修(xiū)复成为了可能(néng)。虽然经过(guò)前(qián)期反弹，大金融整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期表现(xiàn)存在(zài)剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体大金(jīn)融(róng)当前估值仍旧(jiù)处(chù)于中低(dī)水(shuǐ)平，部分个股(gǔ)尤其是基本面(miàn)明显(xiǎn)改善的个(gè)股，仍(réng)旧有估值修复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流(liú)入(rù)资金超出(chū)净流出(chū)资金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期(qī)涨幅偏高、短期(qī)行(xíng)情板块，以(yǐ)及部分海外(wài)指数遭遇资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年(nián)来(lái)“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出(chū)现象，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎(yíng)来“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受(shòu)到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基(jī)金评价净流(liú)出(chū)的证券(quàn)保险板块称，一季(jì)报陆(lù)续(xù)披露，非银金融(róng)业(yè)绩超(chāo)预(yù)期，证券板块(kuài)市场交投活(huó)跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差异化(huà)最(zuì)低(dī)结算备付金缴(jiǎo)纳比例(lì)机(jī)制引入，证券公司保(bǎo)证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度(dù)有望持(chí)续(xù)修复。保险板块一季报净利(lì)润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋(qū)势较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针对电(diàn)力板块，民生(shēng)加银基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，2023年(nián)宏观经济运行总体回升有望(wàng)将(jiāng)促进电力消费需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期低基数(shù)等因素(sù)影响，预计今年二季(jì)度电力(lì)消费增(zēng)速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进(jìn)下，电(diàn)价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务(wù)市场机(jī)制有望持(chí)续推(tuī)广，容量补偿电价等机(jī)制或有望出(chū)台。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式