5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是(shì)对公业(yè)务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了(le)招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基(jī)金等公(gōng)募(mù)基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成本(běn)；同(tóng)时本(běn)次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引(yǐn)入(rù)了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且(qiě)存(cún)款持续(xù)高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资(zī)产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留(liú)存(cún)的(de)活期资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于活(huó)期与定期存款之间，自(zì)2022年存(cún)款自律机(jī)制对(duì)于(yú)活期(qī)存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进行(xíng)了(le)几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款与(yǔ)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银(yín)行(xíng)从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调整更多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压(yā)力增大，调(diào)整(zhěng)存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的(de)成本(běn)压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活(huó)期(qī)和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活(huó)期和定期存(cún)款之间(jiān)的(de)存款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和(hé)协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利(lì)率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地(dì)区(qū)地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央(yā宁波慈溪的邮编是多少ng)行的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及(jí)结构性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业政策等宁波慈溪的邮编是多少配(pèi)套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利(lì)率下调的(de)概率(lǜ)不大，而(ér)存款(kuǎn)利(lì)率上限的(de)调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)，自(zì)律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定(dìng)价(jià)情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低位(wèi)或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的(de)金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续(xù)下(xià)行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制(zhì)商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有(yǒu)净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压(yā)力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也(yě)有望带动存(cún)款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了(le)以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加(jiā)资(zī)产(chǎn)端(duān)让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于(yú)增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使(shǐ)得(dé)对(duì)公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，目前(qián)上(shàng)市银行协(xié)定(dìng)存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本(běn)持(chí)平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋(qū)势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期(qī)化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存(cún)款(kuǎn)利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季(jì)度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一(yī)要求(qiú)，而在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具(jù)应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及(jí)其他固(gù)收类基金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤(chè)控制(zhì)好(hǎo)的(de)产(chǎn)品。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力预期下降(宁波慈溪的邮编是多少jiàng)，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临(lín)低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给少数专业的人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定投资(zī)能(néng)力(lì)和(hé)风(fēng)控能力(lì)的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存(cún)款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险承受(shòu)能(néng)力(lì)后(hòu)可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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