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一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之一：低(dī)估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明(míng)的(de)共同特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)PB估(gū)值分别处于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平均(jūn)水平(píng)附近。2）与此同(tóng)时，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著(zhù)高于一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧市场整体，较高的分(fēn)红也(yě)成(chéng)为其进可(kě)攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要支撑。

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　　二、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成(chéng)为“中特(tè)估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之(zhī)际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联(lián)合声(shēng)明、中巴联(lián)合(hé)声(shēng)明等，以(yǐ)及后续5月召(zhào)开在即(jí)的第(dì)三届“一带一(yī)路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行(xíng)情得(dé)到催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以来，数字(zì)经(jīng)济上升为国(guó)家战略，相关政策密集(jí)出台。今(jīn)年国务院(yuàn)改组又新设(shè)国家数据(jù)局。运营商作为“数字经济”的(de)基础设施(shī)，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人(rén)民币(bì)升值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游需求基(jī)本(běn)集中在国内市场(chǎng)的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求(qiú)预(yù)期回暖，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其(qí)是(shì)行业龙头盈利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当前我们建(jiàn)议关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为(wèi)国家重(zhòng)点支持(chí)的战略性产业之一，近年来经历了行(xíng)业调整(zhěng)和产能(néng)过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气已在(zài)改善：一方(fāng)面，随着全(quán)球航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化(huà)学(xué)品(pǐn)船(chuán)与成品油(yóu)轮船的订(dìng)单(dān)大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造(zào)业已在逐步实(shí)现结(jié)构调(diào)整(zhěng)和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良(liáng)好。业绩(jì)确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经(jīng)济增速下行(xíng)，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成(chéng)长及(jí)确(què)定性较高。同时(shí)近几年，高(gāo)速公路及铁路(lù)板块(kuài)上市公司(sī)更加注重投(tóu)资人(rén)回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺(nuò)未来几(jǐ)年高分红水平(píng)，给投资人带来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经济复苏大背景下(xià)融(róng)资需(xū)求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也(yě)具(jù)备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求连续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策基调(diào)下(xià)，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的(de)板(bǎn)块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低(dī)位置，修复(fù)空间较大。