为了让自己的限(xiàn)售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董事(shì)长(zhǎng)何德(dé)平(píng)和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李传武合(hé)谋(móu)，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市(shì)场行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信(xìn)息(xī)披露违法违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会(huì)行政处(chù)罚决定书(shū)披露(lù)的信息(xī)，新(xīn)美星董事(shì)长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖(hú)文化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部(bù)分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁后能(néng)够获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控制(zhì)的(de)证券账户并联合其他市场资(zī)金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此(cǐ)期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维与毛(máo)明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决(jué)策(cè)，更好地共(gòng)同抬(tái)高(gāo)“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股价(jià)、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持(chí)股(gǔ)总(zǒng)数(shù)占总股本(běn)比(bǐ)例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数(shù)（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据(jù)不足(zú)以(yǐ)证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平(píng)或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合(hé)他(tā)人操纵股价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平(píng)，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获(huò)得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对毛明(míng)土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方(fāng)存(cún)在不(bù)当(dāng)行为，不应(yīng)推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控(kòng)制关系、委(wěi)托理财关系等提(tí)出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的(de)主要(yào)陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据(jù)可以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委托其通过(guò)二(èr)级(jí)市场交易(yì)影响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为(wèi)的实(shí)质是(shì)操纵股价，并(bìng)非合法理财。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同(tóng)影(yǐng)响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美星”客(kè)观上为(wèi)后续(xù)的合谋(móu)操纵起到一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓(cāng)，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因此毛明(míng)土和(hé)李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将合(hé)谋(móu)各方视为一个(gè)整体，不区别对待各方(fāng)账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关于何(hé)德平(píng)信息披露违(wéi)法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时(shí)总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存(cún)在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广(guǎng)和(hé)兰(lán)某作(zuò)出(chū)，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生(shēng)重大(dà)影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金(jīn)流水及相关银行账户(hù)流水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代持资金(jīn)和(hé)减持所得系家庭共同财产(chǎn)，小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美星(xīng)股票(piào)。当(dāng)事人所提相关理由(yóu)不具(jù)有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德(dé)平作为上市(shì)公司实(shí)际控制人，未如实告知上市公司上述(shù)持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公(gōng)告中均未披(pī)露(lù)相关情况，导(dǎo)致新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

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