本(běn)轮新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不(bù)论是收入(rù)增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入(rù)初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本(běn)支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的(de)研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染(rǎn)料(liào)公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述(shù)业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车(chē)行(xíng)业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客(kè)户(hù)，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽(qì)车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服(fú)务及地理信息(xī)技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力(lì)工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射(shè)频前端芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估(gū)值却(què)一(yī)路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达(dá)及(jí)配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思)润(rùn)远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提(tí)供移动(dòng)互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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