衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析(xī)局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不(bù)及(jí)预期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者(zhě)支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人库存(cún)投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来(lái)看，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)最(zuì)大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人(rén)消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但(dàn)为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和(hé)能源的(de102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了(le)国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定(dìng)位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了(le)该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行(xíng)等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确(què)认准确性。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可(kě)能会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的(de)影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央(yāng)行高(gāo)官的(de)言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的密(mì)切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候，他(tā)们还(hái)曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不(bù)确定性(xìng)

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大(dà)跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工(gōng)研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际(jì)市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国(guó)银行业危102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码(wēi)机风波再起(qǐ)，叠(dié)加(jiā)美国(guó)债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产面(miàn)临(lín)较大(dà)压(yā)力(lì)，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风(fēng)险再次升(shēng)温继(jì)续(xù)引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息(xī)会议(yì)的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者(zhě)也高(gāo)度关注美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场(chǎng)对美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维持加息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来的(de)五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情绪和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来(lái)越(yuè)难以持续，后(hòu)续(xù)的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度(dù)变弱(ruò)。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本(běn)月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油(yóu)流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同(tóng)时(shí)低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的(de)支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价(jià)格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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