钠电池(chí)产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂价(jià)持(chí)续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研(yán)发进度大大(dà)落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时(shí)的公告显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资(zī)子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召开电(diàn)话(huà)会议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目(mù)中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前(qián)，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意(yì)无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司(sī)股价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高(gāo)点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记录(lù)表》中对外发(fā)布钠(nà)电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回(huí)复的(de)公告》补充(chōng)披露(lù)相关事项，传艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼(jiān)总(zǒng)经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不(bù)止这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微(wēi)消息(xī)，公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥(huī)资(zī)金(jīn)优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池(chí)全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的(de)54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更(gèng)多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的(de)投(tóu)入(rù)。

　　但(dàn)现(xiàn)实(shí)是，传艺(yì)科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模(mó)组和(hé)鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大(dà)，营(yíng)收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步(bù)，上市(shì)当年(nián)公司归(guī)母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末(mò)，公(gōng)司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自有资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常(cháng)的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠(nà)电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全(quán)部(bù)竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示(shì)，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其(qí)大干快上(shàng)后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能(néng)来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇(qí)瑞车(chē)型(xíng)、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺(yì)科技除了(le)在岁末年(nián)初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司(sī)都以“目前订单(dān)下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等(děng)多(duō)个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客(kè)户签(qiān)订(dìng)了销售(shòu)订prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗(dìng)单”“公司已与多家(jiā)知(zhī)名两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送样和(hé)合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客(kè)户名称(chēng)和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联(lián)新能源事(shì)业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市(shì)场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较大(dà)比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在调研(yán)记录中(zhōng)预测，预(yù)计(jì)2023年公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不(bù)太可能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠(nà)电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池(chí)还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本(běn)优势就依(yī)然存在，并且随(suí)着技(jì)术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子(zi)电池的(de)降本(běn)空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规模(mó)化完成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池的(de)成本拉开差(chà)距(jù)，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的(de)钠离(lí)子电(diàn)池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池(chí)的(de)企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但(dàn)随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠(nà)电(diàn)池利(lì)润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研(yán)记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一(yī)般给到客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司(sī)对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投计划(huà)可(kě)谓(wèi)“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的(de)实(shí)施地(dì)点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川(chuān)区prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗(qū)工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科(kē)技(jì)变(biàn)为全(quán)资(zī)子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公(gōng)司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的(de)地点(diǎn)、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资(zī)效(xiào)率低(dī)下以及建成项目(mù)实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年(nián)可实现(xiàn)销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建设(shè)期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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