今年A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中特(tè)估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发(fā)行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xí淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次ng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由建设(shè)银行托(tuō)管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资(zī)本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的考核(hé)权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不(bù)会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也(yě)会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构(gòu)，还(hái)各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现代(dài)能(néng)源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品(pǐn)的(de)发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的(de)产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金(j淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次īn)公(gōng)司人士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环(huán)境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估(gū)值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化(huà)投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推(tuī)进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或(huò)回(huí)购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司(sī)后续将安排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势(shì)明(míng)显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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