在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去(qù)库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的(de)区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通(tōng)过(guò)一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带(dài)来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维(wéi)持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能(néng)则(zé)不如(rú)前(qián)两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然(rán)判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报(bào)显示，其(qí)截至(zhì)报(bào)告期末其(qí)存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存(cún)货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自(zì)产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季(jì)报也显示(shì)，其存货金额(é)从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低的(de)电池厂商(shāng)提到(dào)，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在(zài)电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至(zhì)7天(tiān)左右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认(rèn)为，目前库(kù)存(cún)多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存(独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频cún)。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去(qù)库存的(de)过(guò)程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本(běn)地化运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会(huì)比(bǐ)动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在下半年放(fàng)量，而(ér)国(guó)内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季(jì)度开始(shǐ)将进入(rù)交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科(kē)披(pī)露的年报数(shù)据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能(néng)业务已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空(kōng)间比动(dòng)力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每年到(dào)了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来(lái)是供不应(yīng)求。此外(wài)，海外(wài)的客(kè)户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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