分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足(zú)下(xià)列任一条件的(de)，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会(huì)认定的(de)符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风(fēng)险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和产品合(hé)规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投资者的反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平(píng)的(de)前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水(shuǐ)平(píng)。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身投(tóu)资(zī)研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要(yào)货币市(shì)场基金的规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有(yǒu)一家公(反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗gōng)司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同(tóng)一商业(yè)银(yín)行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的比例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主动投资(zī)于流(liú)动(dòng)性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出(chū)现接(jiē)受(shòu)单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计(jì)提(tí)的风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可(kě)变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对(duì)预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资产安全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在(zài)公布的(de)重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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