全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥水的(de)最新调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根据(jù)其(qí)向(xiàng)美(měi)国证(zhèng)交会(huì)提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是(shì)减(jiǎn)持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观(guān)点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄(huáng)金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金今年一季(jì)度末的2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的(de)全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度的(de)美股(gǔ)持(chí)仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策(cè)略基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股组(zǔ)合仅占(zhàn)总资产很小(xiǎo)的(de)一(yī)部分(fēn)。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多(duō)只消费(fèi)股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右(yòu)，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓(cāng)市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一季度都有所(suǒ)减持，期末(mò)持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，桥水持有多只消(xiāo)费品个股，但是(shì)今年一(yī)季度都(dōu)进(jìn)行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了(le)百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标(biāo)的相对较(jiào)多，除(chú)去前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持(chí)幅(fú)度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼多(duō)多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了(le)亿(yì)滋国际22％，持(chí)股降至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别(bié)看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)出现较大涨势(shì)，表现非常突(tū)出(chū)。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处(chù)于持续增长期的开(kāi)端，因为全(quán)球对美元去杠(gāng)杆化的(de)推(tuī)动仍是(shì)金价(jià)的长(zhǎng)期支撑。她(tā)表示，黄金(jīn)被低(dī)估了(le)，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在(zài)全球货币市场中日益重要(yào)，这使得(dé)它(tā)不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场和利率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会(huì)消(xiāo)失，这是对黄(huáng)金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此，由于全球(qiú)通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝(pù)光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投(tóu)资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最(zuì)新(xīn)观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义(yì)支出水(shuǐ)平高(gāo)于(yú)经济体的生(shēng)产能(néng)力，导致通胀率远高于(yú)目标水平，美国和(hé)其他西方(fāng)经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央(yāng)行一直在实(shí)施紧缩政策(cè)——目前紧(jǐn)缩政策造(zào)成的负面(miàn)影响初现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚(gāng)开始(shǐ)，恢(huī)复均衡将会给经济和市(shì)场(chǎng)带(dài)来(lái)一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲(zhōu)经济体(tǐ)的经(jīng)济更加接(jiē)近于(yú)均衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致(zhì)，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称，在大部(bù)分西方国(guó)家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性(xìng)方(fāng)向(xiàng)，促(cù)使人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高了(le)折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预(yù)期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢(yì)价和经济增(zēng)长，上述情况极有(yǒu)可能(néng)在周期的下一阶段(duàn)出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位(wèi)置，这些国家和地区(qū)的(de)政策(cè)制定者(zhě)支持货币和信用流(liú)动(dòng)，这降低了折现率和风险溢(yì)价，促(cù)进了经济(jì)增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储(chǔ)加息(xī)，桥(qiáo)水基金在(zài)其(qí)官微发文(wén)称，“上周(zhōu)美联储加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。虽然没(méi)有明确声(shēng)明加息将(jiāng)会暂(zàn)停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清楚表明，美联(lián)储希(xī)望持观望态度(dù)。这符合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带(dài)来的影响，许(xǔ)多发达经(jīng)济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央(yāng)行不(bù)得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最激进的应(yīng)对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的时间(jiān)里(lǐ)，美联储加息502020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单0个(gè)基点(diǎn)，并迅速减持债券(quàn)。目前(qián)，虽然(rán)美(měi)国经(jīng)济尚未(wèi)出现(xiàn)严重问题，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美(měi)联储进一步收(shōu)紧政策，银行业(yè)就会继续承(chéng)压，从而(ér)影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共和(hé)银行(xíng)被接管，再(zài)次凸(tū)显美国金(jīn)融体(tǐ)系面临压力(lì)，股市和债(zhài)券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需(xū)要）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储可(kě)以评估形(xíng)势再(zài)做出决(jué)策。

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