今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期(qī)对(duì)于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大(dà)，提升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立(lì)中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁(fā)行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示(shì)，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也(yě)预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司(sī)也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能(néng)的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资(zī)本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注(zhù)度(dù)，对企业估(gū)值层(céng)面的(de)各类因(yīn)素做进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁>

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国(guó)家(jiā)战略发(fā)展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中国特色估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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