国v是不是国5，国v与国vl的区别-橘子百科-橘子都知道

国v是不是国5，国v与国vl的区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包(bāo)括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经(jīng)历年初以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高(gāo)的分(fēn)红也成为(wèi)其(qí)进可(kě)攻(gōng)、退可守(shǒu)的重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之(zhī)二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续(xù)支撑和(hé)催化，成为“中(zhōng)特(tè)估(gū)”中(zhōng)“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)板块修复的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙(s国v是不是国5，国v与国vl的区别hā)伊和解、中(zhōng)俄深(shēn)化合作联合声明、中巴(bā)联合声(shēng)明(míng)等，以及后续5月召开在即(jí)的(de)第三届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块(kuài)行(xíng)情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商(shāng)：去(qù)年10月以来，数字经济上升为(wèi)国家(jiā)战略，相(xiāng)关政策(cè)密集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据局。运营商(shāng)作为“数字经(jīng)济(jì)”的基础设施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国(guó)复苏+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带(dài)动能(néng)源链整体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能源产业链(liàn)作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下(xià)游(yóu)需求基本集中在国内市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人(rén)民币升值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中国经济复(fù)苏(sū)，下游领域(yù)需求预(yù)期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业(yè)龙头盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四(sì)、沿着三条投资(zī)范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当前我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战(zhàn)略性产业之一(yī)，近(jìn)年来(lái)经历了行业调(diào)整和产能过剩(shèng)的困境，但近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改善国v是不是国5，国v与国vl的区别：一(yī)方(fāng)面，随着全球航(háng)运市场需(xū)求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船(chuán)的订单大(dà)幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革推(tuī)动造(zào)船企(qǐ)业重组(zǔ)整合和(hé)产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造(zào)业已(yǐ)在逐步实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项(xiàng)数据(jù)恢(huī)复良好。业绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年(nián)，高速公路(lù)及(jí)铁路(lù)板块上市公司(sī)更加(jiā)注重投(tóu)资人回报，多家公司发(fā)布(bù)股东回报计划(huà)，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未(wèi)来(lái)几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基本(běn)面有支撑(chēng)，板块(kuài)估(gū)值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续(xù)三(sān)个月超预期(qī)回(huí)暖，在稳(wěn)增长和(hé)扩投资的政策基调下(xià)，后续(xù)信贷(dài)、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且(qiě)高(gāo)分红的板(bǎn)块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)11.6％的(de)较(jiào)低(dī)位置，修复空(kōng)间较大。