自4月下旬(xún)高(gāo)点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐(lài)，一方面源于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板(bǎn)的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高(gāo)的(de)盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍(réng)有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值性(xìng)价比以(yǐ)及(jí)对未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基(jī)金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济(jì)产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯(xīn)片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施(shī)。受益(yì)于国(guó)产替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体嫦娥二号拍到外星人已经证实(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各(gè嫦娥二号拍到外星人已经证实)厂(chǎng)商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期(qī)的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存(cún)储的(de)爆发(fā)性需(xū)求由产业链(liàn)下(xià)游传(chuán)导到上(shàng)游，促(cù)进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会(huì)需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释(shì)放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库存的时(shí)期，价格下(xià)行(xíng)压(yā)力(lì)逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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