AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发和利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快(kuài)速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完(wán)成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件和互(hù)联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入(rù)，未(wèi)来新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基(jī)于对未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产(戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时chǎn)业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时)秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年三(sān)四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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