5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它(tā)金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推(tuī)进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货(huò)币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自(zì)律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化(huà)改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存(cún)的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从(cóng)自身(shēn)经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调(diào)调降(jiàng)负债成本(běn)，有(yǒu)利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国(guó)的存(cún)款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年(nián)以(yǐ)来的调(diào)整更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利率补降的进度(dù)。就今年的经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言(yán)，疫(yì)后脉(mài)冲式(shì)复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经济(jì)修(xiū)复(fù)存在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营(yíng)压力(lì)增(zēng)大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了(le)这些(xiē)介于(yú)活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下(xià)调的(de)有(yǒu)效(xiào)性(xìng)。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过(guò)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大，控稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行的(de)政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了(le)实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激(jī)活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况(kuàng)，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要(yào)看(kàn)银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行(xíng)仍有净息(xī)差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银(yín)行(xíng)合理利差范(fàn)围，增加(jiā)银行(xíng)信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款持续高(gāo)增，在(zài)揽储(chǔ)压力(lì)不(bù)大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中(zhōng)在银(yín)行存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次(cì)调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有利于(yú)增强银行(xíng)内(nèi)生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民(mín)消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后(hòu)会普(pǔ)遍(biàn)降低(dī)中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是(shì)降(jiàng)低银(yín)行对公活(huó)期存款成(chéng)本(běn)压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益率下(xià)行(xíng)的空间(jiān)，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基(jī)本持(chí)平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益(yì)率，利多(duō)永续经(jīng)营(yíng)性质的票息(xī)资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益(yì)率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息(xī)差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性继续(xù)进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间(jiān)，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固(gù)收类基金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走的(de)比较迅(xùn)速，市(shì)场进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放(fàng)大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来(lái)说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守(shǒu)类型(xíng)的产(chǎn)品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票市(shì)场也(yě)进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资(zī)者而言(yán)，如果(guǒ)不具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做，让稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊(ràng)优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能(néng)力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存(cún)款利率下(xià)行(xíng)，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄(xù)收益下(xià)降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力后可(kě)适当(dāng)考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵(líng)活(huó)的产(chǎn)品。

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