分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基金的基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)是(shì)指因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报(bào)告：基(jī)金资产净值连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资(zī)管新(xīn)规的(de)逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直(zhí)接或者间接与重要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商(shāng)业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均剩余(yú)期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月(小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段yuè)从重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的(de)风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防(fá小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段ng)风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资(zī)者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进(jìn)一(yī)步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大(dà)的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

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