记者注意(yì)到，5月3日，美联储议息会议如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，将政策利率(lǜ)联邦(bāng)基金利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者发布会上的讲话暗示(shì)加息临近尾(wěi)声，因此美元指数和(hé)美债收益率(lǜ)大幅回落(luò)。

　　然而，美联储会后声(shēng)明表(biǎo)示，委员(yuán)会将密切关注未来发布的信息(xī)，并评(píng)估其对货币政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻发布会(huì)上表示，美(měi)联储焦(jiāo)点仍在双重使命(mìng)上(shàng)。这意味(wèi)着美联储是否(fǒu)结束(shù)加息需要看到通胀明显回落。至于是否要(yào)开始降息(xī)，需要看到(dào)就业(yè)市场(chǎng)出现明显(xiǎn)恶化。从历史(shǐ)经验来看(kàn)，美联储加息看通(tōng)胀，降(jiàng)息看就业(yè)。

　　徽商期货贵金(jīn)属分析(xī)师(shī)从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵、经济走弱预期升温叠加市场(chǎng)预期美联(lián)储(chǔ)年(nián)内或将降息，贵金属振(zhèn)荡偏强运行。美(měi)国就(jiù)业数据超(chāo)预期，美(měi)债收益率(lǜ)、美(měi)元指数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下挫。这份(fèn)超预(yù)期的非(fēi)农报告(gào)，这让美联储(chǔ)陷入困境，美(měi)联储(chǔ)希望暂停加息，甚(shèn)至可能很快就需要降息(xī)，但就业市场并不配合，美国(guó)就业市(shì)场依然(rán)强劲，美联储可能在长时间内维持高利(lì)率(lǜ)。

　　光(guāng)大期货贵金属(shǔ)分析(xī)师展大鹏告诉记者，4月美(měi)国非(fēi)农就业数据(jù)和(hé)时薪(xīn)增速全面(miàn)超预期(qī)，表明美国当前(qián)劳动(dòng)力市场仍(réng)十分强劲，美联储(chǔ)控通胀压力加大，这(zhè)也就意味(wèi)着美联储可(kě)能(néng)会在较长时间(jiān)内维持(chí)高利率环境，且6月再(zài)次加息的预期开始回升。

　　“美国非(fēi)农数(shù)据强于预(yù)期或(huò)在(zài)短(duǎn)期(qī)提振美元(yuán)指数和美债收益率，从(cóng)而打压贵(guì)金属的涨势，但(dàn)中期看，美联储5月会议加息25BP后(hòu)暗示停止加息，货币政策(cè)进入新阶段，市场将加大(dà)对下(xià)半年降息的(de)博弈，贵金属将(jiāng)获得提(tí)振而(ér)走强(qiáng)，使均(jūn)值平台不断上移。”广发(fā)期(qī)货贵金属研究(jiū)员(yuán)叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两(liǎng)轮(lún)美联储(chǔ)停(tíng)止降(jiàng)息后(hòu)的表(biǎo)现(xiàn)来看，尽(jǐn)管此(cǐ)后(hòu)美国经济(jì)仍市场(chǎng)偏强运行一段时(shí)间，失业率继续走低，但美联储并未再(zài)次(cì)加息，而贵金属则在美债(zhài)收益率(lǜ)持续下行(xíng)的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不同的是(shì)，通胀率相对更高，而(ér)黄金(jīn)价格对(duì)降息(xī)并未(wèi)提前预期(qī)更(gèng)多(duō)。

　　虽然目前距离降息(xī)仍有时间，美联储表(biǎo)示(shì)美国银行(xíng)系统(tǒng)仍健(jiàn)康并有弹性，但高(gāo)利率环境下(xià)美国银行系(xì)统风险并未解除(chú)，在(zài)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)宣布被接管收购后，因(yīn)银行业长期存在的弱点(diǎn)，又(yòu)有多家区域性银(yín)行出现(xiàn)股价暴跌(diē)。存(cún)款仍在持续流出(chū)使银行融资成本正在攀升，信贷收紧(jǐn)将不断向实体经济蔓(màn)延，美国2023年(nián)一季(jì)度实际GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅比去年四季度2.6％的(de)增(zēng)速大幅放缓(huǎn)，而且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负(fù)，但消费的拉动上(shàng)升反映(yìng)出一(yī)定的韧性(xìng)。未来随着经济下行压力不断上升，市场预(yù)期下半年美国GDP将出现负增长。“总(zǒng)体上在(zài)风险和衰退(tuì)的(de)共同影响下，美(měi)债收(shōu)益(yì)率和美元指(zhǐ)数将持续承压，避险(xiǎn)需求提振下，贵金属价格有望再创历史新高，长线可维持逢(féng)低(dī)买入配置思(sī)路，短线(xiàn)则可买入(rù)黄金和白(bái)银(yín)虚值看涨期权把握突破(pò)行情(qíng)。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金(jīn)的(de)供需数据来看，黄金的需求(qiú)实际上是明显下降的。世界黄金协会公(gōng)布的数据(jù)显示，今年第一季度(dù)剔除场(chǎng)外(wài)交(jiāo)易的全(quán)球黄(huáng)金需(xū)求下降(jiàng)13％至(zhì)1081吨(dūn)，虽(suī)然各国央行和中国消费者需求(qiú)较高，但其余投资者(zhě)购(gòu)买量的减少抵(dǐ)消了这一增长。其中(zhōng)对黄金价格(gé)其(qí)关键作(zuò)用的(de)黄金投资需在一季度同比下降50％左右，较去年四(sì)季度有所增长，大(dà)约为(wèi)273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和(hé)硬币方面(miàn)的黄(huáng)金需求为302.41吨，高于去年(nián)同期的287.74吨(dūn)，但低于去(qù)年四季度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及(jí)类(lèi)似产品需求下(xià)降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银(yín)方面冀g是河北哪里的车牌，由于美(měi)国经济(jì)指标耐用(yòng)品订单(dān)等指标走弱(ruò)，商品属(shǔ)性(xìng)更强的(de)白银因(yīn)需求(qiú)受(shòu)经济(jì)下行拖累(lèi)而涨幅受限。因此，金银比价大概率继(jì)续攀升。世界白银协会预计(jì)2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息(xī)25个基点在议息前已(yǐ)经被充分计提，议(yì)息前的谨(jǐn)慎转变(biàn)为议息后的乐观，因此黄(huáng)金市(shì)场一度表(biǎo)现为极(jí)为乐(lè)观，伦(lún)敦现(xiàn)货黄金甚至创(chuàng)出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子(zi)落地，且银行业风险仍在蔓延(yán)，避险情绪提(tí)振贵金属价格。此(cǐ)外，随(suí)着经济走(zǒu)弱预(yù)期升温，预计美联(lián)储下(xià)半年大概率暂(zàn)停(tíng)加息并将进入降息周期(qī)，实际利率或将继续下行，贵(guì)金(jīn)属中长期仍具有较高配置价值。”从姗姗(shān)说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金(jīn)而言，市场寄(jì)希望(wàng)于美联储最后(hòu)一次加息落(luò)地然后转降息预期，从而刺激价格继(jì)续高走，从(cóng)这个角(jiǎo)度考虑(lǜ)黄金确实(shí)存在恢复上行趋势(shì)的(de)可能性。但当前美通胀仍在(zài)高位，美联储货币紧(jǐn)缩动作并没有结束，官员(yuán)们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率可能会维系较(jiào)长一段(duàn)时间，且高利率环境(jìng)到底会对经济和金(jīn)融市场产生怎样(yàng)的影(yǐng)响也未可知，因(yīn)此在(zài)当前看多观点出奇一(yī)致，且海外看(kàn)多头寸比(bǐ)较拥(yōng)挤的(de)情(qíng)冀g是河北哪里的车牌况下，对待金价(jià)节节攀高的观点(diǎn)谨慎为(wèi)上。

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