本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发(fā)展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)，由于(yú)是发起式基(jī)金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基(jī)金(jīn)外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指数(shù)产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成(chéng)立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估(gū)值普遍显著(zhù)低于(yú)其(qí)他上(shàng)市板块中业(yè)务(wù)相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值(zhí)双升(shēng)，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表(biǎo)现，除(chú)红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立(lì)，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动(dòng)性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观(guān)维度来(lái)看，北(běi)交(jiāo)所很多(duō)优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体走势(shì)有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全(quán)年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续三年实(shí)现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然是市场本身较差(chà)的流动性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市(shì)场的(de)引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的(de)北交所优(yōu)质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心(xīn)来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而(ér)言(yán朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)是非常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了较快(kuài)的增长速度(dù)，发(fā)展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业(yè)绩(jì)的持续增(zēng)长进一步消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)细则》和《北(běi)京证券(quàn)交易(yì)所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布(bù)，可(kě)以说对这个(gè)市(shì)场是加(jiā)大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股，供(gōng)给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供(gōng)给(gěi)增加对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的(de)扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质(zhì)中小专精特新企业的难度(dù)是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够(gòu)多(duō)，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资机会应(yīng)会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部(bù)分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的(de)不(bù)断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分(fēn)专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持(chí)较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)的公司获得(dé)重估可能性(xìng)较大。

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