随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银刚结婚是不是会天天做华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金(jīn)产品大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持了(le)精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大(dà)家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家自(zì)身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革(gé)命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加(jiā)速入局(jú)。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面(miàn)，我们(men)维持看好国(guó)产替(tì)代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历(lì)了过(guò)去(qù)几个季度的去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估(gū)值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的(de)位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在(zài)市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科(kē)技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)天齐(qí)锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震刚结婚是不是会天天做荡趋(qū)势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经(jīng)理也(yě)发布(bù)了一季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于权益(yì)市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期达到目(mù)标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期的(de)变化调整了(le)一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们(men)目(mù)前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也不能(néng)给(gěi)出大(dà)部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显增加相关(guān)的(de)持仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出(chū)现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报(bào)在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会(huì)一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了(le)工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个季(jì)度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投(tóu)资(zī)是(shì)一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一(yī)天。

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