大家好，简单看一个基(jī)金经理，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市场都在讨论一个基(jī)金经理(lǐ)，海富通的(de)吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富通(tōng)股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数仓(cāng)基本(běn)为新能源板(bǎn)块股(gǔ)票(piào)e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度(dù)末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他三(sān)只产品也基本(běn)重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体把握住了(le)市场的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板(bǎn)块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值(zhí)体系(xì)所代表(biǎo)的传(chuán)统(tǒng)实体行业(yè)正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最(zuì)有持续性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股(gǔ)票(piào)混合今年(nián)以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场(chǎng)比重超40％的天(tiān)数已累(lèi)计达(dá)到22天，上一(yī)次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高(gāo)累计回报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次(cì)单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最大(dà)单(dān)日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块(kuài)累计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一(yīe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数)周(zhōu)降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产(chǎn)业(yè)趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成。本(běn)次大幅调整主(zhǔ)要还(hái)是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集中释放。就资(zī)本市(shì)场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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