华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富(fù)阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构(gòu)兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是(shì)“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向(xi哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思àng)老投资者支付股息。报(bào)告(gào)指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一(yī)方面(miàn)哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司，其(qí)交(jiāo)易价(jià)格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的(de)股(gǔ)息(xī)收益(yì)率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式发放(fàng)股息(xī)，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后(hòu)，该部门(mén)的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的(de)激进主义(yì)投资(zī)已经(jīng)很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数(shù)控股(gǔ)公司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空(kōng)印(yìn)度首富(fù)的(de)阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要(yào)业务(wù)包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联(lián)交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他(tā)加入了以色列的(de)救护车(chē)急救部(bù)门(mén)，是(shì)拥有以色(sè)列(liè)证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的(de)做空报告(gào)，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能力方(fāng)面误(wù)导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做空推(tuī)特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特(tè)，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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