北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率(lǜ小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不(小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)bù)良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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