“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国(guó)劳工部(bù)数据显示(shì)，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据公布后，美国国债(zhài)价(jià)格盘中跳水，收益(yì)率拉(lā)升，对利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低(dī)位(wèi)。互换(huàn)合约(yuē)定(dìng)价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加(jiā)息几率增加，预(yù)计未(wèi)来两次会议(yì)期(qī)间将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月加息(xī)的几率不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收盘不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一季(jì)报公(gōng)布次日以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌(diē)，市(shì)场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和(hé)美(měi)债(zhài)收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创两周多(duō)来最差(chà)单日(rì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人(rén)数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行(xíng)业整体表现好于(yú)4月，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建筑业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业(yè)中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连续三个月就业(yè)人数减少，与制造(zào)业目(mù)前(qián)持续收缩的(de)状态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示出就业市场边际降温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员(yuán)人数的(de)增加，失业率(lǜ)预计会继(jì)续(xù)回(huí)升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平基本是60年(nián)代以(yǐ)来的最低(dī)水平，在失业(yè)率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的(de)明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨(zhǎng)压力(lì)开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓(huǎn)解后，核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是(shì)大(dà)概(gài)率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会议落(luò)地(dì)前，市场步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计美元指数在(zài)105附近偏(piān)强运(yùn)行(xíng)，随着美国(guó)政府债务上限问题落(luò)地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司(sī)附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振(zhèn)原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不(bù)确(què)定性，结果仍然(rán)不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还(hái)在蚕食(shí)该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣(chén)威胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特(tè)能源(yuán)大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为欧(ōu)佩克+本(běn)周(zhōu)末(mò)不(bù)可能减产，布伦(lún)特油价可(kě)能会在年(nián)底前自行(xíng)回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的(de)高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市(shì)场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何(hé)决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们(men)决心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布(bù)会上表示(shì)，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期(qī)间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只是(shì)希望北(běi)约(yuē)合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正(zhèng)获(huò)得安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话报道(dào)称，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除(chú)非向基辅提供加入(rù)北约的路线图(tú)，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好(hǎo)了(le)加入北(běi)约的(de)准备，基(jī)辅正在等待北约接纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国(guó)、德国等(děng)北约国家持(chí)反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长(zhǎng)贝(bèi)尔(ěr)伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外长会(huì)期间表(biǎo)示，德国不认为(wèi)北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内(nèi)的其他一些北(běi)约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是(shì)希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观(guān)市(shì)场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市(shì)场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万亿美元的(de)债务上限，避免了可能出现的美国(guó)有史以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会(huì)议或暂停(tíng)加(jiā)息的预(yù)期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对(duì)风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数(shù)据改善了市(shì)场情绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾(zāi)消息发(fā)酵(jiào)，后有收储传闻(wén)，然而天然橡(xiàng)胶期(qī)价(jià)终(zhōng)究支撑不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整个5月(yuè)行情(qíng)来看，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半(bàn)月(yuè)上行，下半(bàn)月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势(shì)。生意(yì)社商品行(xíng)情分析(xī)系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需(xū)少，终究无力(lì)支撑(chēng)，上行(xíng)态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期归(guī)来(lái)，市(shì)场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声(shēng)上(shàng)涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠(dié)加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流报价(jià)至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始终未得到证实(shí)，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核心展开的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息(xī)息(xī)相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大(dà)于经济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工业(yè)原料(liào)，是关系国计民(mín)生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)到一个事(shì)实：中国的天(tiān)然(rán)橡胶的自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本(běn)身的天(tiān)然橡胶来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然橡胶的(de)储备其实(shí)是有很高的(de)必要性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量(liàng)来(lái)说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年的消费(fèi)量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整(zhěng)体(tǐ)的供求几无影(yǐng)响。但是(shì)如果收储的对象是(shì)交(jiāo)割品的话，性质就(jiù)不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那(nà)么收储(chǔ)的量其实占到相当全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的(de)供求判(pàn)断影响，再结合历史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反(fǎn)应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上(shàng)量(liàng)，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能化分析师(shī)胡华(huá)钎(qiān)告诉记者，目前全球(qiú)天然(rán)橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云(yún)南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复开割，预(yù)计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外(wài)越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季(jì)，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)上(shàng)游原料(liào)价格相对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极性不(bù)高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰(tài)国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已大(dà)面(miàn)积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量(liàng)虽然处于(yú)历史均值以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节性的(de)因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院能化(huà)高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形成一(yī)定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场需求表现依然偏弱，各(gè)层级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示(shì)，目前(qián)下游外(wài)贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业(yè)排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半(bàn)钢(gāng)胎样本(běn)企业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别(bié)企业因内销(xiāo)出货压力(lì)加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适(shì)度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要是不(bù)同的市(shì)场主体预期不同(tóng)，但(dàn)是不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)整体来说此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)对今(jīn)年的预(yù)期过高(gāo)。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量和出(chū)口(kǒu)同比数据还是不错的(de)，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽车行(xíng)业(yè)来看，由于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等(děng)负面消息较(jiào)多，市场总体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地(dì)区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持(chí)续攀(pān)升，有些(xiē)人(rén)认(rèn)为是国内需(xū)求不行，但是其实是(shì)进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程(chéng)、人民(mín)币汇率波动；另(lìng)一方面美(měi)联(lián)储加息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在供给端没有(yǒu)天气影(yǐng)响的情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需(xū)求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半(bàn)导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海(hǎi)外(wài)货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压(yā)力(lì)。内需方面，春节前市(shì)场基于内需(xū)复苏(sū)的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后(hòu)市(shì)场(chǎng)从交易(yì)预期开始转向交易(yì)现(xiàn)实(shí)，由于国(guó)内需求复苏不(bù)及(jí)预期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续承压运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对低位才能(néng)刺(cì)激有效的去库和资金再(zài)次做多的(de)意愿。后续还需继(jì)续关注天气端(duān)是否有扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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