AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数(shù)字(zì)化(huà)时，表示其本(běn)质是(shì)利(lì)用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期理陈涛在(zài)去(qù)年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为数(shù)不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继(jì)续(xù)调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了(le)极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们(men宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期)应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级(jí)别的技(jì)术要(yào)素革(gé)命，或(huò)许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一(yī)样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了(le)什(shén)么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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