今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约(yuē)的(de)风险之中。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高(gāo)债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债(zhài)务上(shàng)限，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大规模(mó)基(jī)建政策导致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上(shàng)支出的(de)步(bù)伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批(pī)准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼(bī)近(jìn)债务(wù)上限也就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在(鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发(fā)部分(fēn)美国议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些议员(yuán)是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国(guó)国会(huì)通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国(guó)不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设定的(de)举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成(chéng)限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债(zhài)务(wù)信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手(shǒu)握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行美钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无(wú)度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维(wéi)持美(měi)国(guó)政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方对(duì)债权人的(de)一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最(zuì)大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上(shàng)限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的(de)美(měi)国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大(dà)多(duō)数时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野(yě)党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据(jù)两院多数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图利(lì)用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经计划(huà)于(yú)本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似(shì)严峻的(de)违约(yuē)风险(x鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的iǎn)：时任美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元(yuán)的财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发(fā)了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在(zài)之(zhī)后(hòu)数(shù)年继续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当时(shí)两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要的(de)是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处(chù)于相(xiāng)当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持(chí)续的时间(jiān)远远超过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来(lái)的六(liù)七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共产品和(hé)服务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局(jú)面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也(yě)将再(zài)次(cì)重演。

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