券(quàn)商今年(nián)一季度业绩“妥了”，基于股市良好表(biǎo)现以(yǐ)及去年较低的(de)基数，行业(yè)业绩全面爆发。券商板块(kuài)也在周(zhōu)五呈(chéng)现集(jí)体大(dà)涨行(xíng)情。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家(jiā)券商或(huò)上(shàng)市主(zhǔ)体披露一季报(bào)，至此(cǐ)51家上市(shì)券商或上市主(zhǔ)体一季报悉数披露(lù)，券商整(zhěng)体一(yī)季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利增速较为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母净利排(pái)名，新的十大分别是中信(xìn)证券(quàn)（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海通证(zhèng)券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿(yì)元）、招(zhāo)商证券(quàn)（22.60亿(yì)元）、中金公(gōng)司(sī)（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿(yì)元(yuán)）、广发证券（21.57亿(yì)元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单(dān)算数平均计算，中信证券一(yī)季度(dù)“月(yuè)赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元(yuán)。

　　股市对(duì)券商(shāng)一季报(bào)的优秀(xiù)表现给予了正(zhèng)面回应(yīng)，4月28日，证券板(bǎn)块(kuài)指数收(shōu)涨2.8%，49只(zhǐ)券商股(gǔ)收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券、中(zhōng)国银(yín)河盘一度(dù)涨停(tíng)，二(èr)者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日收(shōu)阳(yáng)线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净(jìng)利增15倍

　　52家(jiā)上市券(quàn)商或(huò)上市主体中，50家归(guī)母净利(lì)同比增(zēng)速为正(zhèng)，其中20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一季度(dù)归母净(jìng)利增速超过10倍(bèi)的有2家券商及(jí)1家上(shàng)市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有(yǒu)2家(jiā)，分别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有2家，分别(bié)是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有3家(jiā)，分别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超(chāo)过(guò)3倍(bèi)的(de)有(yǒu)3家，分别(bié)是华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗）；增速(sù)超过2倍的有4家，分别(bié)是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有(yǒu)3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母净利扭亏为盈的券商多达(dá)9家，分(fēn)别是天风(fēng)证券(quàn)、华西证券、东(dōng)北(běi)证券、西部证券、西南证券(quàn)、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速为负值，分(fēn)别是东方财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出(chū)现下(xià)滑，公司一季报显示，报(bào)告期内公司实现(xiàn)营业总收入为(wèi)2.43亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑(huá)57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不如中小券(quàn)商“夸(kuā)张”，但头部券商的业绩表现同样具有可圈可点之(zhī)处。

　　同比增(zēng)速超过五(wǔ)成的头部(bù)券商包(bāo)括(kuò)海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华(huá)泰证(zhèng)券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)则以54亿(yì)的绝对优(yōu)势(shì)，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此(cǐ)外(wài)，上市公司指南针在(zài)一季报(bào)中透露，2023年一季度(dù)麦高证券(quàn)经纪业务开展取得一(yī)定成绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程度上(shàng)拖(tuō)累了公司整体。

　　十余(yú)家券商(shāng)营(yíng)收(shōu)增一(yī)倍以上

　　一(yī)季度营收规模增速(sù)方面，51家券(quàn)商中44家同比增速为(wèi)正、7家增(zēng)速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同比(bǐ)增速为(wèi)1795.85%，这(zhè)与其(qí)去(qù)年同期营收不(bù)足亿(yì)元的(de)低(dī)基数有关，其(qí)今年一季度营收规模为(wèi)7.38亿元，去年同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营收增速(sù)超(chāo)过2倍的有2家券商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江(jiāng)证(zhèng)券(quàn)（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增(zēng)幅接近1倍，分(fēn)别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同(tóng)比下滑幅度较大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另(lìng)外(wài)4家营收(shōu)下滑的(de)券商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十(shí)券商分别(bié)是中信证券(quàn)（153.48亿元(yuán)）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（67.00亿元(yuán)）、广发(fā)证券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券(quàn)商中，海通证券营收(shōu)同比增幅(fú)最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速杀(shā)入营收排名前十，其一季度(dù)营收同比(bǐ)增(zēng)57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤(jǐ)出前(qián)十，招商证券一季度营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券(quàn)与中(zhōng)信建投营收增(zēng)幅显著较(jiào)小，同(tóng)比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报高增(zēng)

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩高增，这一观点被(bèi)卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券在解读东方证券一季报时称，东(dōng)方证券自营投资收益11.5亿元(yuán)，去年(nián)同期(qī)亏(kuī)损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期末金融(róng)资产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自(zì)营驱动一(yī)季报高(gāo)增，全年盈利增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认为，中(zhōng)信证券加(jiā)大杠杆经营投资致使利息支出有所增长，市场(chǎng)回(huí)暖下投资业务表现亮眼(yǎn)，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创新业(yè)务能力，看(kàn)好公司在(zài)政策(cè)放松预期下实现估值提(tí)升。

　　西(xī)部证券在关于(yú)国金证券的研报中称(chēng)，自营投(tóu)资成(chéng)为影响国(guó)金证券业(yè)绩核心(xīn)因(yīn)素(sù)，一季(jì)度自(zì)营业务(wù)收入提(tí)升至7.16亿(yì)元，自公司完成再(zài)融资(zī)后，公司金融投资规模稳步(bù)提升(shēng)420亿元较去年底(dǐ)增加(jiā)11%。

　　西(xī)部证券(quàn)认(rèn)为，自营(yíng)投资成为影响(xiǎng)券商业绩(jì)的核心，预期(qī)将在一季度迎来(lái)反转。投资(zī)业(yè)务方面，下半年(nián)重点关注差异(yì)化监(jiān)管的措施落地，或(huò)将打开头部券(quàn)商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预期将是券(quàn)商业绩大(dà)幅修复的一年(nián)，尤其是受到自营业务冲(chōng)击大(dà)的公司预期将在(zài)年(nián)内实现较大(dà)幅度(dù)的改善。

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