自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的认可(kě)。经过前期(qī)调(diào)整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的(de)回(huí)调，相(xiāng)关ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季度的利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期(qī)净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经(jīng)理姜英(yīng)也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别，我们看好(hǎo)科(kē)创板的(de)表现(xiàn)，经过了(le)三年(nián)的(de)估值回(huí)归，很多公司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持(chí)有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月的(de)公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于(yú)国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。其(qí)中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较(jiào)于其(qí)他半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于(yú)算力(lì)以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续(xù)下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需(xū)求(qiú)端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下(xià)行压力(lì)逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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