“非(fēi)农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后(hòu)，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定(dìng)价显示，投资(zī)者预期的美联(lián)储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯工业(yè)平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油(yóu)继(jì)续脱离两个月低(dī)谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均三周来(lái)首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周(zhōu兰州女人为什么戴头巾)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和(hé)美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来(lái)最(zuì)差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新增(zēng)就业人数(shù)而言(yán)，美国(guó)劳(láo)动力市场(chǎng)存在(zài)韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国(guó)非农新增就业33.9万人(rén)，好于市(shì)场预期的(de)19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今平均每(měi)月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人数(shù)减少(shǎo)，私人(rén)服(fú)务(wù)行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业(yè)新增就业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用品生产连续(xù)三(sān)个月就业人(rén)数减少，与(yǔ)制造(zào)业目前持续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时(shí)她指出，5月(yuè)非农就(jiù)业报告也(yě)显示(shì)出就业(yè)市(shì)场边(biān)际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率(lǜ)预(yù)计会(huì)继续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本是(shì)60年代以来的(de)最低水平(píng)，在(zài)失业率回升(shēng)至(zhì)4％之前(qián)，预(yù)计还不会引发市场和(hé)官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降温，5月(yuè)工资增速环(huán)比回(huí)落至0.3％符(fú)合市(shì)场预(yù)期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对(duì)通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会议“按兵不(bù)动”是大(dà)概(gài)率事(shì)件，还需要关注后续公布(bù)的5月美(měi)国通胀数据(jù)，当(dāng)前的(de)就业市场状态可以支撑在通(tōng)胀压力(lì)较大时继续加息(xī)。美(měi)联(lián)储利率会议落(luò)地前(qián)，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘(pán)整(zhěng)状态，预计(jì)美(měi)元(yuán)指数在105附近(jìn)偏强运(yùn)行，随着美(měi)国政府债务上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称(chēng)，在周(zhōu)日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议(yì)上(shàng)，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是(shì)额外(wài)减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能(néng)在会议上决(jué)定(dìng)进一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着(zhe)更多的不确(què)定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间(jiān)相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集(jí)团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也让分(fēn)析师们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员国(guó)在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过(guò)这些行动都(dōu)未能止住油价的(de)下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄(é)罗(luó)斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特(tè)油价(jià)可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应该低估(gū)沙(shā)特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市(shì)场更(gèng)加平(píng)衡(héng)。他似乎(hū)支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的(de)可能(néng)性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们(men)决心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原油价格(gé)在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基在与爱(ài)沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合作(zuò)伙伴听到声音(yīn)，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之(zhī)前(qián)需要更多(duō)安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新(xīn)社(shè)莫(mò)斯科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道称(chēng)，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)向北约各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表示，乌克(kè)兰已经做好(hǎo)了加入北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对(duì)乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会(huì)期间(jiān)表示，德国不(bù)认为北约应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些北约成员(yuán)国也不希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是(shì)希望为乌(wū)克兰提供安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在(zài)宏观市场情(qíng)绪回(huí)暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机“闹(nào)剧”落(luò)幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史以来首(shǒu)次(cì)违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同时(shí)在美(měi)联储本(běn)月会(huì)议或(huò)暂停加息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落(luò)至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期(qī)的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期(qī)货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘(pán)，天然(rán)橡胶期(qī)货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周(zhōu)，沪(hù)胶(jiāo)期(qī)货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来(lái)，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻(wén)，然(rán)而天(tiān)然(rán)橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不(bù)力(lì)，逐步(bù)归于(yú)平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全(quán)月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言(yán)称国储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货(huò)胶主流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一(yī)季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工业原料(liào)，是关系国计民(mín)生(shēng)、国防安全(quán)的重(zhòng)要战(zhàn)略物资。毫无疑问(兰州女人为什么戴头巾wèn)的是(shì)，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严(yán)重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑(lǜ)到(dào)一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治格(gé)局(jú)中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品(pǐn)的话，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估(gū)计在(zài)20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其实占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国(guó)储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格(gé)有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事(shì)件的进程会非常缓慢，价格的(de)反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下游(yóu)需求并未有趋(qū)势性(xìng)改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依(yī)旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然(rán)橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季节性的增产期(qī)，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要产(chǎn)胶国产区(qū)逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不(bù)高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将(jiāng)逐(zhú)步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产区(qū)逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及(jí)下周预(yù)计(jì)雨水(shuǐ)较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面(miàn)积(jī)开割(gē)，原(yuán)料数(shù)量逐步(bù)增加(jiā)。同时根据(jù)历史降雨数(shù)据(jù)来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引(yǐn)发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单量较为(wèi)充足(zú)，对开工(gōng)率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料价(jià)格处于低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可(kě)。而内销市场(chǎng)需求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最新(xīn)数据显示，目(mù)前下游外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减(jiǎn)。半(bàn)钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销(xiāo)出货压(yā)力加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前天然(rán)橡胶基本面(miàn)处于(yú)供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主要是(shì)不同的市(shì)场主(zhǔ)体预(yù)期不同，但是整体来说此前市场对今年的预(yù)期过高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以(yǐ)来国(guó)内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比(bǐ)数据(jù)还是不(bù)错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市(shì)场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡(xiàng)胶现货库存持(chí)续(xù)攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国内(nèi)需(xū)求不行，但(dàn)是其实是(shì)进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏(hóng)观面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一(yī)方(fāng)面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危机(jī)和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏(hóng)观面(miàn)预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲(bēi)观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没(méi)有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走势的(de)主要(yào)因素，随着(zhe)各产(chǎn)区(qū)开割(gē)后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的(de)数量并不会(huì)少，包括今年交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气(qì)影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价(jià)的因素主要在需(xū)求端。从下(xià)半年(nián)来看，外(wài)需(xū)受(shòu)海外(wài)经济衰退和汽(qì)车(chē)半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需(xū)方面，春节前(qián)市(shì)场基于内(nèi)需复(fù)苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价(jià)基(jī)本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的(de)绝对(duì)低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续关注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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