随着一季报披(pī)露完毕(bì)，有着“专业买手”之称(chēng)的公(gōng)募FOF最(zuì)新持仓(cāng)随之出炉(lú)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示，华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改革三只基(jī)金是全市场(chǎng)公(gōng)募(mù)FOF一季度(dù)持(chí)有只(zhǐ)数(shù)最多的权益基(jī)金，相(xiāng)比去年四季度，易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革取代(dài)融通健康(kāng)产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓变动上(shàng)看(kàn)，部分(fēn)公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格(gé)基金(jīn)，有的对阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的行业(yè)做了(le)减仓(cāng)，增加了部分(fēn)业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基(jī)金经理(lǐ)认为，中期维持对权(quán)益资产(chǎn)的乐观，国内宏(hóng)观经济处于(yú)底部向上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战(zhàn)略上(shàng)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下(xià)条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以(yǐ)及(jí)美债利率定价资产(chǎn)估值修复(fù)等。

　　华(huá)商(shāng)新趋势优选、易(yì)方达(dá)科瑞(ruì)、易方达供给改(gǎi)革

　　最(zuì)受(shòu)公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗下一季(jì)报(bào)披露，FOF基金(jīn)经理新一(yī)季的基金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华(huá)商新(xīn)趋势优选在一季度末获(huò)26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数量上看(kàn)，是目前公(gōng)募(mù)FOF买入数(shù)量(liàng)最多(duō)的权益基金，这也(yě)是华商(shāng)新(xīn)趋势优选第(dì)二个季度坐上公募基金“团购”榜首，去(qù)年末是与融通健康产业并(bìng)列首位。在此之前，则由海(hǎi)富通改革驱(qū)动(dòng)连续第五个季度(dù)霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年(nián)持(chí)有、平(píng)安养老(lǎo)2035、富(fù)国(guó)智(zhì)优(yōu)精选(xuǎn)3个月持(chí)有等基金在(zài)一(yī)季度均重(zhòng)点配置(zhì)华商新趋势(shì)优选基金，其中(zhōng)更(gèng)有包(bāo)括平安盈禧均衡配(pèi)置1年持(chí)有、平安养老2035、富国(guó)智(zhì)优精选3个月(yuè)持有(yǒu)、嘉实养老2050五年(nián)、嘉(jiā)实养老2040五年(nián)等基金将华商新趋势(shì)优选作为前三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量上看，一(yī)季度末公募(mù)FOF合计持(chí)有华(huá)商新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份(fèn)，持有华商新趋势优选的FOF基金数(shù)量则(zé)相比去(qù)年末增加了(le)5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商新趋势优选(xuǎn)基金成立于2015年(nián)5月14日(rì)，基金经(jīng)理周海栋过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)以成长风格(gé)著称，截止今年一季度末，成(chéng)立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业(yè)绩排名(míng)同(tóng)类基(jī)金第(dì)一。

　　Wind数据中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的(de)FOF基金只数增加了(le)6只，环比减(jiǎn)持8437.61万(wàn)份。据悉，易方(fāng)达科瑞基金(jīn)经理(lǐ)杨嘉文(wén)擅长(zhǎng)逆势投(tóu)资，关注估值被错杀的(de)个股，对于(yú)基(jī)本(běn)面坚固或出(chū)现(xiàn)好转信号的公司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易(yì)方达供给改革在一(yī)季度新进(jìn)公募FOF买入(rù)只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显示(shì)，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达供(gōng)给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年(nián)底持有的FOF基金只数增加了13只，环(huán)比增(zēng)持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给(gěi)改革基金经理(lǐ)杨宗昌是化(huà)学博(bó)士(shì)，有过多年化工研(yán)究(jiū)经验，他坚持在熟悉的(de)行业内把(bǎ)握投资机会，并通过努力不断扩大能力圈，目前行业(yè)配置更趋均衡。

　　从增持(chí)榜(bǎng)单(dān)来(lái)看(kàn)，据Wind数据统计，被动指数基金增持前(qián)三(sān)“花落华泰(tài)柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息(xī)技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置混(hùn)合基金中，汇添(tiān)富科技创新(xīn)、易方达(dá)供给(gěi)改革、易方达新(xīn)兴成长位列增(zēng)持(chí)份(fèn)额前三；偏股(gǔ)混合基金增持前三则(zé)被易方(fāng)达(dá)信息产业、财通资管健康产(chǎn)业、中欧碳中和占据；股票基金增持前(qián)三分(fēn)别为中欧信(xìn)息产(chǎn)业、汇添富外延增长主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基(jī)金增持前三则是(shì)交银定期支(zhī)付(fù)双息(xī)平(píng)衡(héng)、摩根双(shuāng)核平衡、易方达平稳增(zēng)长；偏债混合(hé)基(jī)金增持(chí)前三依次为易方(fāng)达安盈(yíng)回报、安信(xìn)民稳增(zēng)长、创(chuàng)金合信(xìn)鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行(xíng)业配置比例

　　一季度A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现相(xiāng)对较(jiào)好，但行业(yè)分化(huà)较大。受益于(yú)数字经济政策(cè)的提振(zhèn)与(yǔ)人(rén)工智能(néng)主(zhǔ)题的不断发酵，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和新(xīn)能源等(děng)板块表现较(jiào)弱。从一季(jì)度披(pī)露的(de)情况(kuàng)上看(kàn)，部(bù)分FOF基金经理(lǐ)继续(xù)超配权益(yì)仓位，并向成(chéng)长风格偏(piān)移(yí)，也有(yǒu)部(bù)分(fēn)FOF基金经理在一季度(dù)末对涨(zhǎng)幅过(guò)高行业基(jī)金(jīn)进(jìn)行了减仓(cāng)， 增加了(le)部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩(jì)领先的兴全安泰(tài)平衡养(yǎng)老FOF基(jī)金经理林国怀(huái)在一季报中表示，本季度基金主要(yào)进行(xíng)以下操(cāo)作(zuò)：1、持续维持权(quán)益资产的仓位(wèi)略高(gāo)于权(quán)益配置(zhì)中枢；2、逐步(bù)提(tí)升组合中成长型基金(jīn)的配置(zhì)比(bǐ)例，同时适度降低(dī)价值型(xíng)基(jī)金的(de)配置比例；3、逢高减持部分(fēn)转债品种，增加其他确定性较高的(de)绝对收益或(huò)相(xiāng)对收益基(jī)金品种(zhǒng)；4、继续根据既定(dìng)的策略(lüè)参与股票定增、大宗交易(yì)等投(tóu)资机(jī)会，减持解禁(jìn)的(de)股票(piào)。

　　组合风格上，目前(qián)权益部(bù)分依然保(bǎo)持略超配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上相对收益(yì)和绝对收(shōu)益的投资机会不(bù)断(duàn)增厚组合收益，通过“多资产、多策(cè)略”的方式来平滑(huá)组(zǔ)合波动，努力(lì)将该基金(jīn)呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全(quán)安泰前十(shí)大重(zhòng)仓基金，富国信用债(zhài)、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在(zài)年初的(de)时(shí)候(hòu)，基金经理对全年(nián)市(shì)场的主线判(pàn)断不(bù)是很清晰，因此组合整体上除了(le)向小市值成长风格(gé)有一(yī)定(dìng)偏离外(wài)，其他方面没有明显的(de)偏离，整体上比较均衡。随(suí)着近期(qī)政策方向(xiàng)的明(míng)朗，基(jī)金经理对今年(nián)全年股票市场的主要方(fāng)向(xiàng)逐渐有(yǒu)了较明(míng)确的判断，在操作上，本基(jī)金在(zài) 1 季度(dù)，逐渐增加了低估值价值(zhí)风格基金和股票，以及(jí)与数字经济相关(guān)的(de)基金和股(gǔ)票(piào)，未来计划视相关板块的估(gū)值水平变化做(zuò)动(dòng)态调整。”华夏养老2045三年基金经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今年(nián)一季度(dù)的主要(yào)持仓(cāng)仍然坚持长期资(zī)产配置策略，但继续对部分主(zhǔ)动权(quán)益基金进行了(le)分(fēn)散和优化(huà)，在一季(jì)度股(gǔ)票市场整体小(xiǎo)幅上涨但行业之间分化(huà)巨大的市场中，基于对长期基本(běn)面、行业景气度、估值、性(xìng)价比(bǐ)等的判断(duàn)，对行业风格(gé)的持仓结构进(jìn)行了小幅调整，减持部分涨幅较(jiào)高的行业基(jī)金，增持(chí)部分(fēn)短期表(biǎo)现较差(chà)的行业基金(jīn)。

　　年内表现(xiàn)领先的(de)平安(ān)养老2045一季报(bào)中表(biǎo)示，报告(gào)期内，基金整(zhěng)体保持中(zhōng)枢附(fù)近的(de)权益仓位，但(dàn)内部(bù)结(jié)构有所调整(zhěng)。债券方面，适当增(zēng)加固收仓位的弹性，其(qí)他以现(xiàn)金管理(lǐ)为主；权益方(fāng)面(miàn)，基于(yú)不(bù)同板块的基本面和(hé)估值性价比，略加仓港股基金，减仓(cāng)美(měi)股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而(ér)言，通(tōng)过动态再平衡，保持组(zǔ)合(hé)处(chù)于稳健均衡状态，重点(diǎn)关(guān)注一季报超预(yù)期的(de)方向。

　　易方(fāng)达(dá)汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了(le)深度价(jià)值和价值质量(liàng)等(děng)偏价值策略的基金的(de)超(chāo)配比例(lì)，继续(xù)超配(pèi)偏小盘风格的基金，适度增加了(le)偏成长策略的(de)基金的配(pèi)置比例。在行业方面(miàn)，TMT等科(kē)技行(xíng)业经历过(guò)去(qù)几(jǐ)年的(de)大幅调(diào)整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气周(zhōu)期低位、低估值、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科技(jì)成(chéng)长策(cè)略基金的配置比例。不过仍然选择那些能够长期拿得住(zhù)的基金，很少去追逐那(nà)些(xiē)短期大幅度上涨的、最亮眼(yǎn)的科技(jì)基金。在不同地域的(de)投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低(dī)了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目(mù)标配置比例为70％。截至一季度末，基金的(de)权益(yì)类资产实(shí)际配置比例为71％，相对年度目(mù)标(biāo)配置(zhì)比例战术型标配(pèi)，对阶段性涨(zhǎng)幅过(guò)快的(de)行业做了减(jiǎn)仓(cāng)，增(zēng)加了(le)部(bù)分业(yè)绩和估(gū)值(zhí)匹配合理的行业。

　　富(fù)国智优精选3个月持有(yǒu)一(yī)季度操作上(shàng)围绕经(jīng)济(jì)增长和政(zhèng)策支持方向(xiàng)作为(wèi)调整配置主要方(fāng)向，组合(hé)主(zhǔ)要(yào)提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大对(duì)于(yú)业绩预期增(zēng)速较高(gāo)板块的配置(zhì)，并(bìng)通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实(shí)现(xiàn)配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷(dài)和(hé)消费者信心等(děng)方面的观察，鹏华(huá)养老2045将组合权(quán)益资产维(wéi)持(chí)超(chāo)配(pèi)状态，结(jié)构上均衡配置于：受益于顺周(zhōu)期低(dī)估(gū)值的金融(róng)周(zhōu)期板块、受益于社会经济活动趋于正常的消费医药板块，以及受益于产业周期见(jiàn)底及国产替(tì)代的科(kē)技制造板(bǎn)块上。

　　权益市(shì)场仍将有(yǒu)所(suǒ)作为

　　关注确定性和(hé)未(wèi)来发展方向的机(jī)会(huì)

　　目前A股市(shì)场行至3300点附近，未来市场存在(zài)哪(nǎ)些风险(xiǎn)和机会(huì)？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季报中提到了对当下的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随(suí)着经济数据(jù)真空期的(de)度过，国内大类资产复苏预(yù)期进(jìn)入验证(zhèng)阶段。中(zhōng)期维持对权益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复(fù)的状态，且(qiě)市场(chǎng)估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注(zhù)以下条(tiáo)潜在(zài)盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投(tóu)资）以及美债(zhài)利(lì)率定价资(zī)产估值修复。从确定性(xìng)和(hé)未来发展方向(xiàng)角(jiǎo)度出(chū)发，关注 TMT 中信(xìn)息安(ān)全、数字经(jīng)济(jì)和新技术(shù)领域(yù)。大复苏(sū)中在(zài)大消费板(bǎn)块内重点关(guān)注航空出行供需格局(jú)和(hé)票价(jià)弹(dàn)性(xìng)带(dài)来的潜在超预期机会。投(tóu)资端关注地产链以及一带(dài)一路带(dài)动下(xià)的部分细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根(gēn)锦程(chéng)积极成长养老目(mù)标(biāo)五年基金经理杜习杰、吴春杰(jié)表示，对于国(guó)内(nèi)权益(yì)来讲，当前历史估值(zhí)分位、相对债(zhài)券资(zī)产的估(gū)值处(chù)均(jūn)在具备吸引力(lì)的水平，为长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资提供一定安全边际(jì)。年内经(jīng)济修复(fù)是(shì)确定性的(de)，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但(dàn)政策仍有相(xiāng)机抉择(zé)加(jiā)码(mǎ)托底的(de)空间(jiān)。结构(gòu)上，维持此前判(pàn)断，关注受益于稳内(nèi)需政(zhèng)策加码的领域，包括地(dì)产链、政府支出或补(bǔ)贴可(kě)能(néng)增加的基建(jiàn)、信创、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交(jiāo)易情绪的过(guò)热持谨慎(shèn)的态度，后续会持(chí)续关注新技术对经(jīng)济各个领(lǐng)域(yù)的影响；对消费服务业来讲，去年博(bó)弈(yì)情(qíng)绪已(yǐ)较(jiào)浓(nóng)，二季度市场对其关(guān)注度(dù)有望随着节日出行、消费数据(jù)改善而增加(jiā)。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三年持有(yǒu)基金经理薛(xuē)显志、江虹表示，权(quán)益(yì)市场来看，当前中国经济处(chù)于复苏早(zǎo)期，2月以来市(shì)场(chǎng)的(de)下跌属于“放开交易(yì)”、春季躁(zào)动后的正常回调。复盘历史上的复苏周期(qī)，权益(yì)方面均能有所作为，基本面的(de)总体改善能(néng)激活市场的生态，市场(chǎng)会(huì)不(bù)断寻(xún)找基本面(miàn)改(gǎi)善的诸多(duō)细分方向。结构方面，市场一季度(dù)已找出“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市(shì)场(chǎng)会(huì)围绕各行业受益改善幅度，不断(duàn)挖(wā)掘一季报超预期、全(quán)年(nián)指(zhǐ)引较好(hǎo)的细分方(fāng)向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会存(cún)在机会(huì)。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙(sūn)博斐表示，未来持(chí)续关注(zhù)以下三个(gè)方向：一(yī)是顺周(zhōu)期低估值板块具备长期投(tóu)资价值(zhí)，此外，关注央国企改革能否带来相关行(xíng)业、企(qǐ)业基本(běn)面的改善，并打开估值提升的(de)空(kōng)间(jiān)。中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗

　　二是(shì)消费医药板块的场景复苏逻辑(jí)较为确定，比较而(ér)言，医药板块的估值性价(jià)比更高。三是科技制造板(bǎn)块，特别是国产替代的(de)关键(jiàn)环节，是长期关注的方(fāng)向。短周期来看，半导体行(xíng)业(yè)可能(néng)在下半年(nián)周期见底(dǐ)，计算机(jī)行业的景气度相(xiāng)较(jiào)于去年也(yě)是大幅改善。而人工(gōng)智能等技术的(de)突破，有(yǒu)可能打开科技板(bǎn)块(kuài)的成(chéng)长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗