财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美(měi)的集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓动(dòng)向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时(shí)无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三(sān)层中建(jiàn)议(yì)投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科(kē)技股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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